市场中的投资者常有一种奇特的行为模式。在市场下跌时，他们往往过度谨慎；而在市场上涨时，又会盲目乐观。这种矛盾体现了人们面对市场涨跌时态度的截然不同，这是值得我们深入去探讨的。

市场下跌时的谨慎分析

在市场下跌的时候，人们常常会投入很多精力去进行研究和分析，想要精准地预测出底部。例如 2008 年的金融危机，市场持续下探，很多投资者和分析师整天都在研究各种数据指标，涵盖从宏观经济到企业财报等方面，他们有的在各个金融机构的办公室里，有的在自己家中。他们担忧投入的资金会大幅度减少。这种谨慎是因为对损失存在恐惧。然而，即便进行了大量的分析，也很难确切地判断出底部，很多人错过了真正的抄底机会，被困在了无尽的分析等待之中。

投资者会受到各类负面消息的影响。像在加密货币市场出现某次大幅下跌的情况时，各种媒体上都满是悲观的言论，许多投资者听到这些消息后变得更加恐慌，于是在市场中只能跟着潮流走，不敢轻易进入市场。

市场上涨时的盲目乐观

当市场处于上涨态势时，呈现出另一番情形。以互联网泡沫时期为参照，在纳斯达克的各大公司股票持续攀升之际，众多投资者持续进行买入操作。他们在办公室内以及交易大厅里，满怀兴奋地点击着买入按钮，几乎未曾对背后的风险进行深入思索。他们目睹他人买入并获利，受贪婪情绪的驱使，纷纷盲目跟风。在这个时候，整个市场宛如一场狂欢的派对，每个人都转变为乐观的预言家，大肆谈论着股票将会涨到多高的程度，却并未思考盈利是否能够持续下去。

周围人的致富情况产生了一种效应，这种效应催生了盲目乐观。在一些新兴市场出现炒作热潮时，看到身边的人好像能轻松赚到钱，很多人就无法控制自己想要进入市场捞一笔的冲动，把谨慎完全抛到了脑后。

恐惧与贪婪的主导

在市场中，恐惧和贪婪主导着我们的行为。加密货币市场暴跌时，有各种消息在铺天盖地地警告着市场的崩溃，恐惧随之弥漫开来，投资者处于极为紧张的状态。而一旦市场转为上涨，贪婪就开始掌控局势，大家都希望能在上涨趋势中分得一份利益。2015 年 A 股市场的牛市里，很多股民就是如此，被贪婪所控制，持续投入资金，全然不顾估值已经过高。

这种情绪主导往往会导致不合理的决策。人们在恐惧的时候会低价割肉，在贪婪的时候会高价追入，最终导致损失惨重。这是因为我们的心理在面对涨跌的情况时失去了平衡。

损失厌恶与羊群心态

人类存有损失厌恶的心理。例如，有些投资者持有股票，股票一旦下跌少许，他们便会极为焦虑，格外担心损失会进一步扩大。这种心理还致使羊群心态广泛存在。在房地产市场形势火热之时，当看到周围的人都因买房而获利后，许多人不考量自身的需求以及经济实力，就盲目跟风去买房。

在市场处于疯狂上涨的时期，大部分人都存有害怕被落下的心理。就如同过去虚拟货币被炒作的时候，许多投资者会跟随大众而投身于其中，然而在这个时候，往往市场已经临近顶部了，这种盲目地跟随大众的行为很容易引发巨大的损失。

预测市场的徒劳

试图去预测市场的顶部和底部这件事是极为愚蠢的。就像在历史上的郁金香狂热时期那样，当人们大声呼喊顶值的时候，市场依然在疯狂地上涨，然而真正到达顶部之后，又会迅速地暴跌。

提前喊顶或者预底部这两件事，都很难做到准确。因为市场会受到诸多因素的影响，像宏观政策，突发的重大事件之类的。在 2020 年疫情刚爆发的时候，谁都没办法准确地预测出市场的底部，等大家察觉到的时候，市场已经开始反弹了。

应对策略及纪律性

交易者需从积累与分配的角度进行思考，然后制定计划并严格予以执行。像股神巴菲特，他长久地坚持着价值投资策略。我们同样要有纪律性，去克服 FOMO 情绪。即便在投资组合出现大幅下跌的情况时，比如 2008 年，很多人的投资下跌了 50%甚至更多，我们也要按照计划，在价格低、情绪差的时候进行买入。倘若计划是逢高获利，就不能被疯狂的涨势所迷惑，要坚持逐步卖出。

在实际操作层面，这并非是一件轻而易举的事。当市场处于狂欢状态，身边的人都在赚钱时，要抑制住快速获利的想法是很困难的；而当市场下跌，自己遭受严重亏损之后，再去拥有买入的勇气也并非易事。只有始终坚守纪律，不断重复应用相应的策略，才能够取得成功。