Uniswap交易手续费分润优势

Uniswap目前仅从交易手续费中获利，但其运营状况良好。其日交易额十分可观，今日的交易额约为3.8亿美元。以0.3%的费率计算，单日手续费就可达114万美元。而其他多数平台的高收益主要依赖一些质量参差不齐的代币在短期内的高价支撑，实际的手续费收入则相对较少。

通过数据对比一目了然，以Justswap每分钟的交易量为例，与Uniswap相较，差距显而易见。Uniswap的交易频繁度确保了手续费收入的稳定，这也是它吸引众多投资者的一大关键因素。

无常损失概念理解

做市商的角色意味着与所有交易者对赌。若交易者的总体盈亏结果为盈利，那么这部分利润便来源于做市商们所承受的不确定性损失。深刻理解这种不确定性损失至关重要，因为它与做市商的盈利直接相连。

在实际操作中，无常损失会对最终收益造成影响。若对无常损失的本质缺乏理解，做市商可能在不经意间蒙受损失。因此，对无常损失有清晰的认识至关重要。

资产配比与无常损失关系

依照Uni的做市规则，资产1与资产2的持仓比例是1:1。若资产1的涨跌幅相对于资产2达到50%，无常损失将达2.02%。不同的资产配置比例会引起无常损失的不同程度。

这显示了在交易过程中，资产分配对意外损失有着显著的影响。做市者必须依据市场状况和自身风险承受力，对资产分配进行恰当的调整，目的是减少意外损失可能带来的风险。

Ulu平台无常损失情况

Ulu平台在众多社群中颇受欢迎，它宣称无常损耗较低，这得益于使用Balancer进行做市，能够灵活调整持仓比例，比如usdc与ulu的比例为95比5。若ulu价格下跌50%，无常损失仅为0.44%，远低于之前的2.02%。

需留意的是，除非短期内价格出现大幅波动，否则无常损失并不会特别可怕。然而，做市的主要风险在于持仓成本和资产价格的变动，不能仅凭无常损失来评价平台的优劣。

资产价格变化与无常损失影响

资产间相对价值的变动，涵盖了下跌和上涨两种情形。若资产价值下跌，需在法币价值损失的基础上额外计算无常损失；若资产价值上涨，比如去年某段时间内link/eth进行做市，Link的价值上涨了七倍，但做市所得相比持有亏损超过50%，尽管如此，至少资产的法币价值有所上升。

资产价格变动会导致无常损失对做市商和资产持有者的收益产生不同影响。因此，做市商需全面考量资产价格变动及无常损失，以便作出更加明智的投资判断。

做市商收益影响因素解析

收益受无常损失及交易量或流动性比率双重因素影响。流动性越佳，资金越充裕，但利润分配相对降低；交易量上升，可分配的收益也随之增多。

交易量上升时，币值往往表现不错，这时参与做市比仅持有钱包中的资产更有利。有外国例子通过计算得出，比如在1以太坊等于100DAI的假设下，可以比较做市和单纯持有的收益。考虑到这些因素，做市者需要全面评估，才能实现更高的收益。

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